Σχολιασμός αποτελεσμάτων 6μηνου Βασιλόπουλου

Σχολιασμος αποτελεσματων 6μηνου...με μια λεξη ...Αλφαδι...

τι να πρωτοπουμε? για την αυξηση των κερδων που παει ρολοι ? για την αυξηση του λειτουργικου περιθωριου, για την μειωση των υποχρεωσεων - των καθαρων παντα (οπου καθαρες είναι οι υποχρεωσεις μιας εταιριας-ομιλου αφου αφαιρεσουμε τα ταμειακα διαθεσιμα ,δηλ στον Βασιλοπουλο στο 6μηνο ειναι 273,5 (331,7 - 38,2) απο 278 εκ ευρω στο 1ο τριμ 2007 και 285 εκ ευρω στα ετησια 2006) ?

αντι να αναλυσω τα αυτονοητα (που το κανει και ενας απλος αναλυτης ) ,θα κανω κατι αλλο . αλλωστε η αναλυση εδω πιστευω ειναι υπεραρκετη ,αν και λιγο δυσνοητη , οπως πληροφορουμαι . Εστω. θα αναλυσω 2 στοιχεια για να ανοιξουμε τα ματια πολλων και μεταξυ αυτων και <<θεσμικων>> ( που κανουν αναλυσεις για Σατο ,Νακες κτλ ) .ωρα να ανοιξουμε τα ματια και να δουμε και 2 αλλα ενδιαφεροντα στοιχεια

1) Υποχρεωσεις (καθαρες εννοω παντα ,δειτε πως τις οριζω παραπανω) . Η εταιρια ειναι εντυπωσιακη . Οι τζιροι αυξανονται με ιλιγγιωδεις ρυθμους ( 908 εκ ευρω το 2005 , 1.030 εκ ευρω το 2006 και φετος παει για τα 1.180 εκ ευρω ...δηλ αυξηση τζιρου 272 εκ ευρω ) , οι επενδυσεις το ιδιο ( 35,6 εκ ευρω επενδυσεις το 2005 , 37,4 εκ ευρω το 2006 , 10 εκ ευρω στο 1ο εξαμηνο ,δηλ συνολο .....83 εκ ευρώ ) , τα καταστηματα το ιδιο και οι υποχρεωσεις οχι μονο δεν αυξανονται αλλα μενουν σταθερες και απο φετος μειωνονται κιολας . Αυτο ειναι εκπληκτικο .Εντυπωσιακο . σκεφτειτε ...ο τζιρος αυξηθηκε 272 εκ ευρω , οι επενδυσεις 83 εκ ευρω , 50 νεα καταστηματα (με ότι συνεπακολουθο εχουν ,δηλ αρχικη εγκαταστ,αρχικα αποθεματα κτλ ,δηλ υποχρεωσεις) και οι υποχρεωσεις ,το λογικο πιο ειναι ? να αυξηθουν και οι υποχρεωσεις

Ελα ομως που ο ΑΒΚ τις εχει σταθερες και φετος λογω και τρομερης λειτουργικης μοχλευσης (αυτο ειναι αντικειμενο που θα εξετασουμε σε επομενο μαθημα τι σημαινει και τι συνεπαγεται ) τις μειωνει κιολας . Απιστευτο και ομως αληθινο . δειτε ισολογ ετησιο 2005 .καθαρες υποχρεωσεις 272,8 εκ ευρώ ..οσες και σημερα μετα απο επενδυσεις 83 εκ ευρω ,50 νεα καταστ , 270 εκ ευρω αυξηση τζιρου κτλ . και ηδη αρχισε και να τις μειωνει . μαλιστα του χρονου ειναι δυνατον και να τις ριξει κατω των 230 εκ ευρω (το γιατι λιγο παρακατω) .δεν υπαρχει 2η εταιρια στο Χαα με τετοια ικανοτητα

αυτο σημαινει .. Αριστη οργανωτικη δομη, αριστο κοστολογικο συστημα, αριστα logistics ,αριστη διαχειριση αποθεματων ,αριστο management γενικα . σκεφτειτε μονο οτι με τοσες επενδυσεις εκατομ (83 εκατ) και τετοιες αυξησεις τζιρου , οχι μονο δεν δανειστηκε για να τις καλυψει , αλλα μειωνει και τον ηδη δανεισμο που ειχε ...αυτο λογω των απιστευτων ελευθερων ταμειακων λειτουργικων ροων που δημιουργει τελευταια ...( 62,7 εκ ευρω το 2006 και 45,5 εκ ευρω ηδη το 1ο εξαμηνο )

δειτε π.χ. και τους αντιστοιχους ισολογ του Ατλαντικ και γελαστε ή κλαψτε αντιστοιχα (με το 50 % του τζιρου του Βασιλοπουλου , εχει τις ιδιες υποχρεωσεις και οι οποιες αυξανονται με ρυθμους καταιγιδας ενω ο τζιρος του ειναι και στασιμος ...εδω οπως βλεπετε και στο κεντρικο μου θεμα , αν δεν βελτιωθει η εταιρια σε λειτουργικο επιπεδο ΠΑΡΑΥΤΑ , παει δυστυχως... η λειτουργικη βιωσιμοτητα της εξαντληθηκε , απομενει να εξαντληθει και η χρηματοοικον -δηλ οι τραπεζες να σταματησουν τις ενεσεις και μετα.....)

2) σχετιζεται με το παραπανω...αν και θα μπορουσα να κανω και προβλεψη κερδων 2008 και να τριβετε τα ματια σας με τα κερδη που υπολογιζω να βγαλει , θα κανω κατι αλλο . θα υπολογισω τις ελευθερες ταμειακες ροες που θα βγαλει του χρονου (και ενας με λιγη γνωση και λιγους υπολογισμους μπορει να βγαλει και τα κερδη που υπολογιζω να βγαλει ..προσπαθηστε το σαν ασκηση για το σπιτι) ... τα ebitda τα υπολογιζω 81,6 εκ ευρώ , τους φορους στα 13,5 εκ ευρω και τα χρηματοδ βαρια βαρια στα 3,5 εκ ευρω (βαρια βαρια τα τελευταια) . αρα καθαρες ελευθερες ταμειακες λειτουργικες ροες 64,6 εκ ευρω (προσοχη μην πειτε γιατι δεν αφαιρεσα τις αποσβεσεις. οι αποσβεσεις ειναι λογιστικο εξοδο .οχι ταμειακο ..και αυτο σε αλλο μαθημα θα το αναλυσω περαιτερω) ..αν υολογισουμε και επενδυσεις 20 εκ ευρω για νεα μαγαζια-καταστηματα (2005 35,6 - 2006 37,4 - 2007 1ο εξαμηνο 10 εκ ,στο ετος περιπου 20 εκ ευρω) , τοτε μενουν 44,6 εκ ευρω ή περιπου 45 εκατομ ευρω cash του χρονου !! τι θα τα κανει ? αν θελει μπορει να μειωσει και να μηδενισει τις τραπεζικες υποχρεωσεις ( ήδη φετος μπορει να τις μειωσει -15 ,αρα θα μεινουν 45 εκατομ προς τραπεζες ..οι αλλες ειναι προς προμηθευτες π.χ. Βιβαρτια,Κρικρι και δεν πληρωνει τοκους ) ..αλλα απο αυτο τί θα γλιτωσει ? θα γλιτωσει 3 εκατ , βαρια βαρια 3,5 εκ ευρω ...μπορει να το κανει ...οκ..αλλα αν δεν το κανει μπορει π.χ. ανετοτατα να δωσει μερισμα Απιστευο ..σχεδον ολο το κερδος της το ετησιο ( δηλ μπορει να δωσει μερισμα 10 % και πανω)....

επιλογη της θα ειναι...η μπορει να αγορασει αλλη εταιρια ή να τα ριξει σε αλλες περαιτερω (ήδη υπολογισα 20 εκ ευρω) επενδυσεις ακομα 45 εκατ ευρω ή ότιδηποτε αλλο...και απο το 2009 και μετα λογω περαιτερω μοχλευσης λειτουργικης ,οι ροες οι καθαρες (προσοχη οχι τα κερδη ) μπορει να υπερβουν και τα 80 εκ ευρω !!!! οσο το 70 % των εταιριων του Χαα , ο Βασιλοπουλος θα εχει καθαρες ροες που θα μπορει να τις διαθεσει οπου θελει. να αγορασει 1-2 εταιριες του Χαα και να του μεινει και καβατζο...καθε χρονο δηλ απο τις ροες και μονο (χωρις δανεια ) θα μπορει να αγοραζει 1-2 εταιριες του Χαα ετσι για πλακα ...

ευχαριστω οσους φιλους στελνουν καλα λογια και επισης και οσους με διαβαζουν (επαγγελματίες της αγορας ή μη) για την υπομονη και το κουραγιο τους για να διαβασουν τις κατεβατες αναλυσεις μου